📌 O RESUMO DA NOTÍCIA:
- O fundo imobiliário TRXF11 anunciou uma emissão de até R$ 10 bilhões em cotas.
- A notícia gerou forte reação negativa, com as cotas do fundo caindo 9,37% na semana.
- O CEO da TRX, Luiz Amaral, defendeu a expansão, mas não garantiu a manutenção dos dividendos.
- Investidores questionam a alta alavancagem e a liquidez do fundo.
A recente emissão de até R$ 10 bilhões em cotas pelo fundo imobiliário TRX Real Estate (TRXF11) assustou o mercado, levando a uma queda de 9,37% nas cotas na última semana e gerando dúvidas sobre a sustentabilidade de seu crescimento.
Mercado reage à expansão do TRXF11
Com patrimônio líquido triplicado para R$ 6 bilhões e alavancagem em 30%, o TRXF11 busca se aproximar das small caps. Contudo, a emissão de R$ 10 bilhões e a fala do CEO Luiz Amaral, que não garantiu a manutenção dos dividendos atuais (R$ 0,93 por cota), fizeram o mercado reagir negativamente. O fundo, com dividend yield mensal de 1,02% em julho, fechou o dia 21 em queda de quase 3%, a R$ 71,70.
Preocupações com alavancagem e liquidez
Investidores questionam a alavancagem líquida de 31% do TRXF11. Outra preocupação é a estratégia de usar cotas como moeda de troca na aquisição de novos empreendimentos, o que pode gerar pressão vendedora. O preço das cotas nas transações, abaixo de ofertas anteriores, também levantou questionamentos.
Respostas da gestão e próximos passos
Luiz Amaral reconheceu o desconforto com a alavancagem, comprometendo-se a reduzi-la para 20-25% via reciclagem de ativos e refinanciamentos. Para mitigar a pressão vendedora, a gestora implementa mecanismos de lock-up de 45 dias e teto de venda diária de 5% a 10% do volume médio negociado. A gestão admitiu erro na transparência e considera reavaliar o valor patrimonial das cotas em futuras operações.
Apesar das turbulências, a TRX defende uma visão de longo prazo para o fundo, buscando diversificação do portfólio (logística superando varejo) e de inquilinos. Nenhum setor ou inquilino deve ultrapassar 25% e 15% da receita, respectivamente.
